Аншлюс вызвал тревогу венгерской общественности. Господствующим классам пришлось вновь искать выход в замене главы правительства. В мае жребий пал на директора Национального банка Белу Имреди. Венгерская знать полагала, что именно он сможет сохранить хорошие отношения со всеми крупными европейскими державами. Став премьером, Б. Имреди обещал обеспечить более самостоятельную политику хортистской Венгрии и усмирить усилившуюся оппозицию со стороны национал-социалистического движения. Но и он не смог выполнить данные обещания. Случилось так, что в период его правления Венгрия добилась первого «успеха» в осуществлении плана восстановления «великой Венгрии». Если мюнхенский диктат относительно Чехословакии совершили совместно правители Германии, Италии, Англии и Франции, то первый Венский арбитраж, состоявшийся 2 ноября 1938 г. (по нему Венгрия получила южные районы Словакии и Закарпатской Украины), был делом рук только Риббентропа и Чиано.

В ноябре 1938 г. имредисты планировали открыто захватить остальную часть Закарпатской Украины, поставив мир перед свершившимся фактом, но Гитлер воспротивился этому. Он дал понять, что впредь все придется делать только с его согласия. Договоренность о захвате была достигнута в январе 1939 г., и вслед за этим Венгрия заявила о своем присоединении к Антикоминтерновскому пакту. В результате последовал разрыв прямых дипломатических отношений с Советским Союзом.